斗破苍穹在线看免费完整版 中信证券：日本六氟化钨和三氟化氮断供引爆加价潮，国内厂商出海业务有望加快

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　　中信证券磋商 文|何鑫圣  许英博  李超  尹欣驰  陈旺

　　六氟化钨和三氟化氮是市集界限最大的两类电子特气，是先进逻辑与存储芯片制造的中枢材料。六氟化钨方面，2025年02月中国加强对钨出口管控后，钨老本占比60%-70%的钨粉价钱执续飞腾，传导至卑鄙六氟化钨执续加价，2026年1月，中国加强对日本的钨出口束缚后，原材料供应中断或将导致日本众人占比近30%产能断供，咱们展望众人六氟化钨价钱将进一步大幅拉升，同期大幅加快六氟化钨国产替代以及出海业务程度。三氟化氮方面，三井化学退出三氟化氮业务以及关东电化涩川工场三氟化氮安装爆炸事件将为众人带来数千吨供应缺口，有望为国内三氟化氮供应商带来量价皆升的市集机遇。

　　▍六氟化钨：总体供不应求，日本近30%产能或断供，可能进一步引爆加价潮。

　　需求方面：凭证DiMarket预测，到2033年众人六氟化钨市集界限将卓越20亿好意思元，2025年至2033年时间CAGR将达到17.6%。凭证TECHCET，众人六氟化钨的需求量从2020年的4620吨增长至2025年的8901吨，年均增速达到14%。

　　加价方面：钨粉老本占比60%-70%，2025年02月中国加强对钨出口管控后，钨粉价钱执续飞腾，2025年头至年末加价幅度达239.71%，2026年头至4月1日价钱涨幅达120.66%，钨粉加价向卑鄙传导，草莓视频在线六氟化钨价钱从2025年头的47万元/吨涨至11月的90万元/吨傍边，价钱涨幅达91%。2026年1月，中国加强对日本的钨出口束缚后，原材料供应出现中断，或将导致日本众人占比近30%的产能断供、众人六氟化钨供给缺口进一步扩大，咱们展望众人六氟化钨价钱将进一步大幅拉升，同期大幅加快六氟化钨国产替代以及出海业务程度。

　　▍三氟化氮：日本两家主要厂商断供或将激动价钱飞腾。

　　需求方面：据FortuneBusiness Insights数据，2025年众人三氟化氮市集界限为21.5亿好意思元，展望将从2026年的24.2亿好意思元增长到2034年的64.5亿好意思元，CAGR高达13.01%；展望2025年众人三氟化氮需求达到6.37万吨，对应2020-2025年CAGR约为15%。

　　加价方面：三井化学退出三氟化氮业务以及关东电化涩川工场三氟化氮安装爆炸事件将为众人三氟化氮供应带来5400吨的供应缺口（凭证两家现存产能情况统计），有望为国内三氟化氮供应商带来量价皆升的市集机遇。

　　▍风险成分：

　　国产替代程度不足预期；好意思国对华半导体产业截至纪律加码；行业竞争加重；产物单价下滑导致毛利率下跌的风险；主要原材料价钱飞腾的风险。

　　▍投资政策：

　　六氟化钨和三氟化氮和是市集界限最大的两类电子特气，是先进逻辑与存储芯片制造的中枢材料。

　　六氟化钨方面，2025年02月中国加强对钨出口管控后，毛片免费全部无码播放在钨老本占比60%-70%的钨粉价钱执续飞腾，传导至卑鄙六氟化钨执续加价，2026年1月，中国加强对日本的钨出口束缚后，原材料供应中断或将导致日本众人占比近30%产能断供，咱们展望众人六氟化钨价钱将进一步大幅拉升，同期大幅加快六氟化钨国产替代以及出海业务程度。

　　三氟化氮方面，三井化学退出三氟化氮业务以及关东电化涩川工场三氟化氮安装爆炸事件将为众人带来数千吨供应缺口，有望为国内三氟化氮供应商带来量价皆升的市集机遇。

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本文节选自中信证券磋商部已于2026年4月20日发布的《新材料行业半导体材料加价系列专题论说二：氟系特气篇—日本六氟化钨和三氟化氮断供引爆加价潮，国内厂商出海业务有望加快》论说，具体分析本色（包括关系风险请示等）请详见论说。若因对论说的摘编而产生歧义，应以论说发布当日的好意思满本色为准。

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